En el marco de operaciones corporativas, es común que el adquirente recurra a terceros en busca de recursos financieros ajenos o, en otras palabras, de apalancamiento financiero. Así, en vez de realizar toda la inversión con recursos propios, aquel solo aporta una parte y el resto financia con deuda.
Pero, ¿cuál es el motivo principal que lleva a una empresa a apalancarse? La respuesta tiene que ver con la rentabilidad: a mayor nivel de apalancamiento financiero, hay posibilidades de obtener mayor rentabilidad. Suponiendo que la inversión requerida para la compra de un activo fuera de U$D. 100.000, que el precio estimado de venta del activo dentro de un año fuera de U$D. 120.000, y que el coste anual de la financiación fuera de 10%, observemos detenidamente la siguiente tabla:
En el escenario 1, el adquirente financia la compra íntegramente con recursos propios (U$D. 100.000). En efecto, tras la venta del activo obtiene un beneficio de U$D. 20.000, equivalente a un 20% de lo financiado con recursos propios.
En el escenario 2, como el adquirente financia el 70% de la compra con recursos propios y el 30% con deuda, el beneficio es de solo U$D. 17.000 (teniendo en cuenta que debe abonarse U$D. 3.000 de intereses). No obstante, al utilizarse menor cantidad de recursos propios (U$D. 70.000), la rentabilidad aumenta al 24%.
En el escenario 3, el adquirente financia el 30% de la compra con recursos propios y el 70% con deuda, por lo que el beneficio se reduce, aun más, a U$D. 13.000 (ya que debe abonarse USD. 7.000 de intereses). Sin embargo, la rentabilidad aumenta (al 43%) porque la cantidad de recursos propios utilizados es todavía menor (U$D. 30.000).